Содержание

Задание № 1    3
Задание № 2    3
Задание № 3    4
Задание № 4    4
Задание № 5    6
Задание № 6    6
Задание № 7    8
Задание № 8    10
Задание № 9    11
Задание № 10    14
Тестовое задание    29
Список литературы    32

Задание № 1
Какова приведенная стоимость 12000 руб. которые будут получены через пять лет при ставке дисконтирования 10% годовых?

Задание № 2
Предположим, вы положили в банк 2000 руб. сейчас, и еще 4000 руб. через год. Сколько денег у вас будет через два года, если процентная ставка равна 13% годовых?

Задание № 3
У вас есть возможность купить дачу за 1 500 000 руб. Вы уверены, что через три года она будет стоить 2 500 000 руб. Если вы можете положить свои деньги в банк и получать 11% годовых, то стоит ли вкладывать их в дачу?

Задание № 4
Вам 60 лет, и вы подумываете о целесообразности покупки специального договора пожизненного страхования (он тоже называется аннуитет) у страховой компании. За 100 000 руб. страховая компания обязуется выплачивать вам по 10 000 руб. в год до конца вашей жизни. Если вы можете положить свои деньги на банковский счет под 7% годовых и надеетесь прожить до 75 лет, стоит ли покупать аннуитет? Каков размер процентной ставки, которую вам собирается платить страховая компания?

Задание № 5
У вас есть возможность купить акции компании, которая известна тем, что выпла¬чивает денежные дивиденды, размер которых возрастает на 10% в год. Следующие ди¬видендные выплаты составят 100 руб. на акцию и должны быть уплачены через год. Если необходимая для вас ставка доходности составляет 15% годовых, то какую цену вы готовы заплатить за акцию?

Задание № 6
Вашей дочери 10 лет и вы планируете открыть счет в банке для того, чтобы обес¬печить ей возможность получить образование в ВУЗе. Плата за год обучения в ВУЗе сейчас составляет 75000 руб. Вы хотите класть деньги на счет равными суммами (в реальном выражении) ежегодно на протяжении восьми последующих лет для того, чтобы накопить достаточно денег и через восемь лет заплатить за первый год обучения. Если вы полагаете, что на свои деньги вы можете получить реальную про¬центную ставку в размере 4%, то какую сумму вам нужно ежегодно откладывать? Сколько денег вы фактически будете класть на счет каждый год, если уровень инфля¬ции поднимется до 8% в год?

Задание № 7
Вы арендуете дом за 140 000 руб. в год и имеете возможность купить его за 2 200 000 руб. Налоговая ставка равна 13%. (налог на недвижимость можно вычесть из общей суммы налогооблагаемого дохода). По вашим расчетам на содержание дома и на уплату налога на недвижимость вам необходимо компенсировать арендодателю та¬кие суммы в год:
Содержание дома                       14000 руб.
Налог на недвижимость             30000 руб.
Эти затраты в настоящее время включаются в арендную плату.
Стоит ли вам купить этот дом или продолжать арендовать его?

Задание № 8
Реализация инвестиционного проекта требует начальных вложений в размере 2,5 млн. руб. От реализации проекта ожидается получение ежегодных денежных поступлений (после уплаты налогов) в размере 600 000 руб. на протяжении шести лет. Инфляция 3%, а стоимость капитала 8% годовых. Интересен ли этот проект для инвестора?

Задание № 9
Пусть инвестор имеет возможность вкладывать только в два вида акций – А и В.
Состояние экономики    Вероятность такого состояния    Доходно¬сть А    Доходно¬сть В
Спад    0,2    -0,2    0,1
Нормальное    0,5    0,1    0,4
Подъем    0,3    0,6    0,5
Размер инвестиций 20000 руб. Если инвестор вложит 8000 руб. в акции А, а остальное — в акции В,  определите, ожидаемую доходность и стандартное отклонение его портфеля.

Задание № 10
Разработайте финансовый план, предусматривающий использование имеющихся у вас денежных ресурсов на инвестиционные и потребительские цели. Он должен охватывать время всей вашей предстоящей жизни (начиная с данного момента и до предполагаемой смерти). Или другими словами — весь ваш жизненный цикл.
Исходные данные:
•    ваша заработная плата в течение первого трудового года;
•    длительность вашего жизненного цикла с разбивкой на период трудовой деятельности и период жизни на пенсии;
•    прогнозируемый вами уровень инфляции, реальной ставки доходности безрисковых активов, темпа роста реальной заработной платы;
•    действующая ставка подоходного налога, согласно НК РФ.
Исследуйте, как будет изменяться уровень ваших расходов на инвестиции и потребление в зависимости от ответа на следующие вопросы (т.е. от выбора вами альтернативных переменных). Услугами какого пенсионного фонда вы будете пользоваться: того, доходы которого облагаются налогом сразу или того, который предлагает отсрочку их уплаты? Каков ваш базовый уровень реального потребления (во время первого трудового года)? Каковы темпы роста реального потребления на протяжении всех трудовых лет? Сколько процентов составляет уровень реального потребления после ухода на пенсию по отношению к реальному потреблению в течение последнего трудового года? Какова средняя продолжительность жизни после выхода на пенсию (при условии, что вы доживаете до пенсионного возраста)?
Исходные данные.   
Заработная плата в течение первого трудового года составила 216000 рублей.
На данный момент макроэкономические факторы (рыночные и налоговые) в расчете на год таковы: 
1) уровень инфляции составляет 8,50%;
2) реальная ставка доходности безрисковых активов = 1,50%;
3) темп роста реальной заработной платы = 6,50%;
4) ставка федерального подоходного налога = 13,00%;
5) возраст – 30 лет;
6) пенсионный возраст – 55 лет.
Стратегия решения.
Разработаем модель электронной таблицы для планирования ежегодных расходов на инвестиции и потребление для всего жизненного цикла. Каждый год человек платит налог на налогооблагаемый доход. При этом ему предстоит принять решение, какую часть от своего чистого дохода (т.е. после уплаты налогов) выделить на потребление уже сегодня, а какую сберечь (чтобы обеспечить себе необходимый уровень потребления в будущем).
Сбережения человек размещает на пенсионном счете, и они увеличиваются в соответствии с указанной в условиях задачи безрисковой ставкой. Предполагается, что после выхода на пенсию все собранные человеком средства будут преобразованы в аннуитет с дифференцированным платежом с признаками страхования жизни.
Аннуитет означает, что платежи будут производиться ежегодно на фиксированной основе. Дифференцированный платеж означает, что он будет со временем расти. В частности, подразумевается, что платежи будут увеличиваться в зависимости от уровня инфляции, обеспечивая тем самым постоянный уровень реального потребления на пенсии. Признак страхования заключается в том, что дифференцированный платеж выплачивается вам на протяжении всего остатка жизни, независимо от продолжительности этого периода. Размеры платежа зависят от количества лет, которые, как ожидается, человек проживет после ухода на пенсию. По сути, человек заключаете со страховой компанией своеобразное пари относительно продолжительности своей жизни.

Тестовое задание
1. Стоимость инвестиций оценивается исходя из:
а) ожидаемых результатов;
б) рыночной цены объекта;
в) субъективной оценки инвестора;
г) фактических результатов.

2. Разделение инвестиции в финансовые, материальные и нематериальные активы соответствует классификации:
а) в зависимости от степени риска;
б) в зависимости от направленности действий;
в) по типу объекта инвестирования;
г) по «воздействию на мощности».
 
3. Выражение  называется коэффициентом:
а) текущей стоимости;
б) дисконтирования;
в) будущей стоимости;
г) корреляции.

4. Продолжите утверждение: «Берите в долг там, где IRR по займу, по сравнению с альтернативной стоимостью капитала, …»:
а) отличаются друг от друга;
б) больше;
в) меньше;
г) совпадают.

5.    – это значение:
а) текущей стоимости аннуитета постнумерандо;
б) будущей стоимости аннуитета постнумерандо;
в) текущей стоимости бессрочного аннуитета;
г) будущей стоимости бессрочного аннуитета;
д) текущей стоимости бесконечно растущего аннуитета;
е) будущей стоимости бесконечно растущего аннуитета.

6. Формула, по которой реальная процентная ставка равна разнице номинальной процентной ставки и уровня инфляции, верна при условии начисления процентов:
а) раз в год;
б) несколько раз в год;
в) раз в несколько лет;
г) непрерывно.

7. Размер постоянного дохода обратно пропорционально зависит от:
а) размера пенсионного фонда;
б) длительности рабочего стажа;
в) длительности жизни на пенсии;
г) процентной ставки.

8. Анализ чувствительности показывает, что NPV сокращается, если:
а) сокращаются инвестиционные денежные потоки;
б) сокращаются операционные денежные потоки;
в) сокращаются постоянные расходы;
г) сокращается стоимость капитала.

9. Если действие, предпринятое для снижения риска понести убытки, не исключает возможность получения дохода, то оно является:
а) страхованием;
б) диверсификацией;
в) избежанием риска;
г) хеджированием.

10. Если динамика доходностей акций противоположна, то ковариация равна:
а) нулю;
б) единице;
в) положительному числу;
г) отрицательному числу.
Список литературы
1. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 542 с.
2. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ инвестиций. Издание 5-е. – М.: Филинъ, 2002. – 272 с.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.
4. Никитина Н.В Финансовый менеджмент: Учебное пособие для вузов. – М.: КноРус, 2007. – 336 с.
5. Николаева Н.Ю. Инвестиционные расчеты / Учебно-методический комплекс для студентов специальностей 080105 «Финансы и кредит», 080107 «Налоги и налогообложение» - Новосибирск: НГУЭиУ, 2009.


Содержание

Задание № 1    3
Задание № 2    3
Задание № 3    4
Задание № 4    4
Задание № 5    6
Задание № 6    6
Задание № 7    8
Задание № 8    10
Задание № 9    11
Задание № 10    14
Тестовое задание    29
Список литературы    32

Задание № 1
Какова приведенная стоимость 12000 руб. которые будут получены через пять лет при ставке дисконтирования 10% годовых?

Задание № 2
Предположим, вы положили в банк 2000 руб. сейчас, и еще 4000 руб. через год. Сколько денег у вас будет через два года, если процентная ставка равна 13% годовых?

Задание № 3
У вас есть возможность купить дачу за 1 500 000 руб. Вы уверены, что через три года она будет стоить 2 500 000 руб. Если вы можете положить свои деньги в банк и получать 11% годовых, то стоит ли вкладывать их в дачу?

Задание № 4
Вам 60 лет, и вы подумываете о целесообразности покупки специального договора пожизненного страхования (он тоже называется аннуитет) у страховой компании. За 100 000 руб. страховая компания обязуется выплачивать вам по 10 000 руб. в год до конца вашей жизни. Если вы можете положить свои деньги на банковский счет под 7% годовых и надеетесь прожить до 75 лет, стоит ли покупать аннуитет? Каков размер процентной ставки, которую вам собирается платить страховая компания?

Задание № 5
У вас есть возможность купить акции компании, которая известна тем, что выпла¬чивает денежные дивиденды, размер которых возрастает на 10% в год. Следующие ди¬видендные выплаты составят 100 руб. на акцию и должны быть уплачены через год. Если необходимая для вас ставка доходности составляет 15% годовых, то какую цену вы готовы заплатить за акцию?

Задание № 6
Вашей дочери 10 лет и вы планируете открыть счет в банке для того, чтобы обес¬печить ей возможность получить образование в ВУЗе. Плата за год обучения в ВУЗе сейчас составляет 75000 руб. Вы хотите класть деньги на счет равными суммами (в реальном выражении) ежегодно на протяжении восьми последующих лет для того, чтобы накопить достаточно денег и через восемь лет заплатить за первый год обучения. Если вы полагаете, что на свои деньги вы можете получить реальную про¬центную ставку в размере 4%, то какую сумму вам нужно ежегодно откладывать? Сколько денег вы фактически будете класть на счет каждый год, если уровень инфля¬ции поднимется до 8% в год?

Задание № 7
Вы арендуете дом за 140 000 руб. в год и имеете возможность купить его за 2 200 000 руб. Налоговая ставка равна 13%. (налог на недвижимость можно вычесть из общей суммы налогооблагаемого дохода). По вашим расчетам на содержание дома и на уплату налога на недвижимость вам необходимо компенсировать арендодателю та¬кие суммы в год:
Содержание дома                       14000 руб.
Налог на недвижимость             30000 руб.
Эти затраты в настоящее время включаются в арендную плату.
Стоит ли вам купить этот дом или продолжать арендовать его?

Задание № 8
Реализация инвестиционного проекта требует начальных вложений в размере 2,5 млн. руб. От реализации проекта ожидается получение ежегодных денежных поступлений (после уплаты налогов) в размере 600 000 руб. на протяжении шести лет. Инфляция 3%, а стоимость капитала 8% годовых. Интересен ли этот проект для инвестора?

Задание № 9
Пусть инвестор имеет возможность вкладывать только в два вида акций – А и В.
Состояние экономики    Вероятность такого состояния    Доходно¬сть А    Доходно¬сть В
Спад    0,2    -0,2    0,1
Нормальное    0,5    0,1    0,4
Подъем    0,3    0,6    0,5
Размер инвестиций 20000 руб. Если инвестор вложит 8000 руб. в акции А, а остальное — в акции В,  определите, ожидаемую доходность и стандартное отклонение его портфеля.

Задание № 10
Разработайте финансовый план, предусматривающий использование имеющихся у вас денежных ресурсов на инвестиционные и потребительские цели. Он должен охватывать время всей вашей предстоящей жизни (начиная с данного момента и до предполагаемой смерти). Или другими словами — весь ваш жизненный цикл.
Исходные данные:
•    ваша заработная плата в течение первого трудового года;
•    длительность вашего жизненного цикла с разбивкой на период трудовой деятельности и период жизни на пенсии;
•    прогнозируемый вами уровень инфляции, реальной ставки доходности безрисковых активов, темпа роста реальной заработной платы;
•    действующая ставка подоходного налога, согласно НК РФ.
Исследуйте, как будет изменяться уровень ваших расходов на инвестиции и потребление в зависимости от ответа на следующие вопросы (т.е. от выбора вами альтернативных переменных). Услугами какого пенсионного фонда вы будете пользоваться: того, доходы которого облагаются налогом сразу или того, который предлагает отсрочку их уплаты? Каков ваш базовый уровень реального потребления (во время первого трудового года)? Каковы темпы роста реального потребления на протяжении всех трудовых лет? Сколько процентов составляет уровень реального потребления после ухода на пенсию по отношению к реальному потреблению в течение последнего трудового года? Какова средняя продолжительность жизни после выхода на пенсию (при условии, что вы доживаете до пенсионного возраста)?
Исходные данные.   
Заработная плата в течение первого трудового года составила 216000 рублей.
На данный момент макроэкономические факторы (рыночные и налоговые) в расчете на год таковы: 
1) уровень инфляции составляет 8,50%;
2) реальная ставка доходности безрисковых активов = 1,50%;
3) темп роста реальной заработной платы = 6,50%;
4) ставка федерального подоходного налога = 13,00%;
5) возраст – 30 лет;
6) пенсионный возраст – 55 лет.
Стратегия решения.
Разработаем модель электронной таблицы для планирования ежегодных расходов на инвестиции и потребление для всего жизненного цикла. Каждый год человек платит налог на налогооблагаемый доход. При этом ему предстоит принять решение, какую часть от своего чистого дохода (т.е. после уплаты налогов) выделить на потребление уже сегодня, а какую сберечь (чтобы обеспечить себе необходимый уровень потребления в будущем).
Сбережения человек размещает на пенсионном счете, и они увеличиваются в соответствии с указанной в условиях задачи безрисковой ставкой. Предполагается, что после выхода на пенсию все собранные человеком средства будут преобразованы в аннуитет с дифференцированным платежом с признаками страхования жизни.
Аннуитет означает, что платежи будут производиться ежегодно на фиксированной основе. Дифференцированный платеж означает, что он будет со временем расти. В частности, подразумевается, что платежи будут увеличиваться в зависимости от уровня инфляции, обеспечивая тем самым постоянный уровень реального потребления на пенсии. Признак страхования заключается в том, что дифференцированный платеж выплачивается вам на протяжении всего остатка жизни, независимо от продолжительности этого периода. Размеры платежа зависят от количества лет, которые, как ожидается, человек проживет после ухода на пенсию. По сути, человек заключаете со страховой компанией своеобразное пари относительно продолжительности своей жизни.

Тестовое задание
1. Стоимость инвестиций оценивается исходя из:
а) ожидаемых результатов;
б) рыночной цены объекта;
в) субъективной оценки инвестора;
г) фактических результатов.

2. Разделение инвестиции в финансовые, материальные и нематериальные активы соответствует классификации:
а) в зависимости от степени риска;
б) в зависимости от направленности действий;
в) по типу объекта инвестирования;
г) по «воздействию на мощности».
 
3. Выражение  называется коэффициентом:
а) текущей стоимости;
б) дисконтирования;
в) будущей стоимости;
г) корреляции.

4. Продолжите утверждение: «Берите в долг там, где IRR по займу, по сравнению с альтернативной стоимостью капитала, …»:
а) отличаются друг от друга;
б) больше;
в) меньше;
г) совпадают.

5.    – это значение:
а) текущей стоимости аннуитета постнумерандо;
б) будущей стоимости аннуитета постнумерандо;
в) текущей стоимости бессрочного аннуитета;
г) будущей стоимости бессрочного аннуитета;
д) текущей стоимости бесконечно растущего аннуитета;
е) будущей стоимости бесконечно растущего аннуитета.

6. Формула, по которой реальная процентная ставка равна разнице номинальной процентной ставки и уровня инфляции, верна при условии начисления процентов:
а) раз в год;
б) несколько раз в год;
в) раз в несколько лет;
г) непрерывно.

7. Размер постоянного дохода обратно пропорционально зависит от:
а) размера пенсионного фонда;
б) длительности рабочего стажа;
в) длительности жизни на пенсии;
г) процентной ставки.

8. Анализ чувствительности показывает, что NPV сокращается, если:
а) сокращаются инвестиционные денежные потоки;
б) сокращаются операционные денежные потоки;
в) сокращаются постоянные расходы;
г) сокращается стоимость капитала.

9. Если действие, предпринятое для снижения риска понести убытки, не исключает возможность получения дохода, то оно является:
а) страхованием;
б) диверсификацией;
в) избежанием риска;
г) хеджированием.

10. Если динамика доходностей акций противоположна, то ковариация равна:
а) нулю;
б) единице;
в) положительному числу;
г) отрицательному числу.

Список литературы
1. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 542 с.
2. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ инвестиций. Издание 5-е. – М.: Филинъ, 2002. – 272 с.
3. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2006.
4. Никитина Н.В Финансовый менеджмент: Учебное пособие для вузов. – М.: КноРус, 2007. – 336 с.
5. Николаева Н.Ю. Инвестиционные расчеты / Учебно-методический комплекс для студентов специальностей 080105 «Финансы и кредит», 080107 «Налоги и налогообложение» - Новосибирск: НГУЭиУ, 2009.