Содержание
1 Ситуационная (практическая) часть
1.1 Текст ситуационной (практической) задачи №1
1.2 Ответ на задачу №1
1.3 Текст ситуационной (практической) задачи №2
1.4 Ответ на практическую задачу №2
2 Тестовая часть
Список использованных источников

Текст ситуационной (практической) задачи №1
Необходимо оценить 21% акций компании с ликвидными акциями. Рыночная стоимость одной акции составляет 102 руб. Количество акций в обращении – 100 000. Премия за приобретаемый контроль – 35%. Скидка за недостаток ликвидности – 26%, скидка, основанная на издержках размещения акций на рынке, – 15%.
Текст ситуационной (практической) задачи №2
Оценить вновь начинаемый бизнес (рассматривается целесообразность осуществления предлагаемого инвестиционного проекта), в денежные потоки которого после проведения стартовых инвестиций для простоты не предполагается закладывать задолженность по бизнесу (g = 0). С учетом еще не профинансированных стартовых инвестиций денежные потоки по проекту ожидаются на уровне: 400; 300; 300; 300; 300.
Обеспечение финансовой автономности проекта осуществляется так, что для финансирования стартовых инвестиций (чтобы избежать отрицательного вклада проекта в остаток средств на счете предприятия в период с номером 0) предусматривается вспомогательный кредит z. Кредит реален на 4 года под 15% годовых (iкр) с начислением процентов со следующего года после года стартовых инвестиций. Для погашения этого кредита через 4 года будет полностью использован положительный денежный поток периода номер 4 (300 ден. ед.).
Однако этого не хватит и потребуется предусмотреть, чтобы из первого же положительного денежного потока бизнеса на банковский депозит на 3 года была отложена сумма, накопление которой за эти годы позволит профинансировать погашение возникающей задолженности. На три года доступен банковский депозит под 10% годовых.
Требуется определить рыночную стоимость описанного бизнеса (как остаточную текущую стоимость этого бизнеса, которая по вновь начинаемому бизнесу совпадает с чистой текущей стоимостью рассматриваемого инвестиционного проекта) с учетом обеспечения его финансовой автономности приведенным выше способом. Рекомендуемая ставка дисконта, учитывающая риски бизнеса, – 15%.
Сравнить с рыночной стоимостью (чистой текущей стоимостью) того же проекта, чья финансовая автономность не обеспечена. На сколько процентов рыночная стоимость финансово автономного проекта больше оценки рыночной стоимости этого проекта без обеспечения его финансовой автономности?
Тестовая часть
Необходимо из нескольких вариантов ответа на вопрос теста выбрать единственно верный, по Вашему мнению.
1. Модель оценки капитальных активов в качестве компенсации за риск, добавляемой к безрисковой норме дохода, учитывает в ставке дисконта:
а) риски менеджмента;
б) риски финансовой неустойчивости компании;
в) операционный рычаг фирмы;
г) финансовый рычаг предприятия;
д) риски конкуренции и нестабильного платежеспособного спроса, а также риски характера компании, малого бизнеса и страновой риск;
е) иное?
2. Верно ли следующее утверждение: можно добавить к стоимости фирмы, полученной как текущая стоимость ожидаемых от ее бизнеса доходов, рыночную стоимость активов, которые не используются и не будут использоваться в этом бизнесе:
а) верно;
б) неверно;
в) нельзя сказать с определенностью?
3. В каком из перечисленных методов отношение «Цена/Прибыль до налогов» рассчитывается по цене акций, которая наблюдалась при слиянии или поглощении компании-аналога:
а) методе рынка капитала;
б) методе сделок;
в) методе «отраслевой специфики»;
г) методе «избыточных прибылей»;
д) ни в одном из перечисленных?
4. Верно ли утверждение: оценка финансово автономного бизнеса является более точной, чем обычная оценка того же бизнеса:
а) да;
б) нет?
5. Метод «избыточных прибылей» позволяет оценить стоимость создаваемого в инновационном проекте «гудвила» на основе:
а) перенесения на рассматриваемое предприятие коэффициента «съема прибылей» с чистых материальных активов в отрасли;
б) выявления тех планируемых «избыточных» прибылей, которые нельзя объяснить эффективностью использования чистых материальных активов;
в) капитализации «избыточных» прибылей по ставке дисконта, учитывающей риски рассматриваемого инновационного проекта;
г) всего перечисленного выше.
6. Верно ли следующее утверждение: для оценки стоимости ликвидируемого предприятия план выпуска продукции на период ликвидации предприятия не существен?
а) да;
б) нет;
в) нельзя сказать с определенностью.
7. С использованием какой ставки дисконтирования следует дисконтировать ожидаемые поступления в счет погашения дебиторской задолженности:
а) безрисковой ставки;
б) ставки дисконтирования, компенсирующей риски бизнеса оцениваемого предприятия;
в) нормы дохода, рассчитанной для конкретного дебитора по методу кумулятивного построения ставки дисконтирования;
г) ставки дисконтирования, исчисленной согласно модели оценки капитальных активов с применением коэффициента , характерного для отрасли конкретного дебитора;
д) иной ставки?
8. Что из перечисленного ниже не имеет отношения к выбору денежных потоков, используемых в дальнейшем использовании метода дисконтированных денежных потоков?
а) проблема циркулятивности;
б) рассмотрение стоимости бизнеса как обоснованной рыночной стоимости реального опциона по получению ожидаемых с бизнеса денежных потоков;
в) возможности прогнозирования стоимости и изменения величины заемного капитала;
г) индивидуальная система бухгалтерского учета, принятая на данном предприятии.
9. Верно ли, что концепция управления стоимостью предприятия ориентирует менеджмент на рост рыночной стоимости компании или имущественного комплекса, который должен наступить еще до того, как фирма начнет получать значительные прибыли от освоенных инноваций?
а) да;
б) нет;
в) нельзя сказать с определенностью.
10. К инновационным проектам, повышающим рыночную стоимость компании-инноватора до того, как инновация позволит выйти на ожидаемый уровень прибылей, относятся:
а) разработка и освоение производства и продаж нового для рынка продукта;
б) то же применительно к продукту, который по сочетанию своих потребительских свойств лучше отвечает изменившимся потребностям покупателей;
в) разработка и освоение промышленного использования новых технологических процессов, экономящих подорожавшие покупные ресурсы (сырье, материалы, энергию, топливо, компоненты и пр.);
г) то же в целях переключения на более дешевые ресурсы-заменители (включая импортозамещение);
д) пополнение оборотных средств для задействования простаивающих производственных мощностей по выпуску имеющей спрос продукции;
е) а) + б) + в) + г);
ж) а) + б) + в) + г) + д).

Список литературы
1. Корпоративные финансы: Учебник / Самылин А.И. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. – 472 с.
2. Корпоративные финансы: Финансовые расчеты: Учебник / А.И. Самылин – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 304 с.
3. Корпоративное управление: Учебник / И.Ю. Бочарова. – М.: НИЦ Инфра-М, 2014. – 368 с.
4. Стратегический управленческий учет для бизнеса: Учебник / Л.В.Юрьева, Н.Н.Илышева, А.В.Караваева. – М.: НИЦ ИНФРА-М,2014. – 336 с.