Ситуационная (практическая) часть
1. Объект в течение восьми лет обеспечит в конце года поток арендных платежей по 280 тыс. руб. После получения последней арендной платы он будет продан за 11500 тыс. руб. Расходы по продаже составят 500 тыс. руб. Рассчитайте совокупную текущую стоимость предстоящих поступлений денежных средств, если вероятность получения запланированной суммы аренды и продажи требует применения ставок дисконта в 10 и 20% соответственно.
2. Объект недвижимости, приносящий доход по ставке 15% годовых, будет продан через пять лет за 50 % от стоимости его покупки. Рассчитайте внутреннюю норму доходности.
3. Рассчитайте накопленный износ здания, используя данную ниже информацию:
- цена продажи объекта недвижимости – 80 000 руб.;
- рыночная стоимость земельного участка – 17 000 руб.;
- восстановительная стоимость здания – 78 000 руб.
4. Рассчитайте текущую стоимость предприятия в постпрогнозный период, используя модель Гордона, если денежный поток в постпрогнозный период равен 900 млн. руб., ожидаемые долгосрочные темпы роста – 2 %, ставка дисконта – 18 %.
5. Предприятие владеет ноу-хау производства изделий. Затраты на их производство без использования ноу-хау составляют 6,5 долл. За единицу. При этом 45% себестоимости составляют затраты труда. Рассматриваемое предприятие создает 300000 изделий в год. Ноу-хау дает предприятию возможность экономить на каждом выпускаемом изделии 1,25 долл. за счет используемых материалов и 40% трудовых затрат. По прогнозам это преимущество сохранится в течение 6 лет. Необходимо оценить стоимость ноу-хау при ставке дисконта 15%.
6. Вам предоставлена следующая информация: собственный капитал акционеров составил 1250 млн. руб.; коэффициент «Цена / Прибыль» — 5; акций в обращении находится 25 млн. шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыночную цену одной акции.
7. Какова оценочная стоимость компании, если известно, что рыночные (непосредственно наблюдаемые как средние между незначительно отличающимися друг от друга ценами предложения и спроса) стоимости ее пакетов акций равны:
52% акций — 5,5 млн.руб.
11% акций — 1,2 млн.руб.
8. Стоимость компании до того, как она привлекла кредит равна 10 млн. руб. Ставка налога на прибыль равна 20%. Насколько изменится эта оценка, если учесть, что сразу после ее получения компания взяла кредит в 5 млн. руб. под 15% годовых?
9. Стоимость земельного участка, купленного за 15 тыс. руб. увеличивается на 14 %. Сколько будет стоить участок через 4 года после приобретения?
10. Используя перечисленную ниже информацию, вычислите все возможные виды мультипликаторов: цена/прибыль и цена/денежный поток. Расчет сделайте на одну акцию и по предприятию в целом. Фирма «Салют» имеет в обращении 25000 акций, рыночная цена одной акции 100 руб.
Отчет о прибылях и убытках (выписка):
Выручка от реализации, руб. – 500 000
Затраты, руб. – 400 000, в том числе амортизация –120 000
Сумма уплаченных процентов, руб. – 30 000
Ставка налога на прибыль, % – 30

Тестовая часть
1. Подход прямого сравнительного анализа продаж базируется на принципе:
а) ожидания;
б) замещения;
в) зависимости;
г) вклада.

2. При использовании метода прямого сравнительного анализа продаж поправки на фактор времени вносятся:
а) в первую очередь;
б) в последнюю очередь;
в) в любом порядке.

3. Прямолинейный метод возмещения капитала применяется для оценки инвестиций:
а) с возрастающим потоком доходов;
б) с убывающим потоком доходов;
в) с равномерным равновеликим потоком доходов.

4. Использование доходного подхода базируется на принципе:
а) предельной полезности;
б) наилучшего и наиболее эффективного использования;
в) ожидания;
г) соответствия.

5. Как называется коэффициент, который используется при пересчете будущих потоков доходов в текущую стоимость при дисконтировании?
а) коэффициент капитализации;
б) коэффициент дисконтирования;
в) общий экономический коэффициент.

6. Что из нижеследующего лучше всего описывает накопленный износ?
а) физический износ;
б) функциональное устаревание;
в) потеря стоимости по всем возможным причинам;
г) утрата стоимости в связи с изменением спроса.

7. Что из нижеперечисленного не является одним из элементов косвенных затрат на строительство объекта?
а) стоимость инвестиций в землю;
б) зарплата строителей;
в) гонорары проектно-сметным организациям;
г) страховые и рекламные расходы.

8. Верно или неверно утверждение: «Дата оценки всегда совпадает с датой осмотра»?
а) верно;
б) неверно.

9. Что из нижеперечисленного не является условием возникновения стоимости?
а) полезность;
б) ограниченное предложение;
в) возможность передачи прав;
г) возраст;
д) спрос.

10. Копии отчетов по определению стоимости объекта оценки хранятся оценщиком в течение:
а) 5 лет;
б) 3 лет;
в) 1 года.